裸舞 合集 民生证券：予以新易盛买入评级

　　民生证券股份有限公司马天诣，马佳伟，杨东谕近期对新易盛（300502）进行计划并发布了计划论说《2024年三季报点评：事迹超预期，高端家具加快放量助力已毕高增长》，本论说对新易盛给出买入评级，面前股价为142.65元。

　　新易盛

　　事件：10月25日，公司发布2024年三季报，前三季度已毕营收51.30亿元，同比增长145.82%，已毕归母净利润16.46亿元，同比增长283.20%，已毕扣非归母净利润16.44亿元，同比增长287.73%。从24Q3单季度来看，已毕营收24.03亿元，同比增长207.12%，环比增长48.79%，已毕归母净利润7.81亿元，同比增长453.07%，环比增长44.46%，已毕扣非归母净利润7.79亿元，同比增长456.43%，环比增长44.33%。

国产巨乳

　　高端光模块放量助力事迹高增，毛利率&净利率水平保捏高位：AI需求高企提振高端数通光模块需求，24Q3公司营收和归母净利润差别同比增长207.12%和453.07%。事迹高增的同期，家具结构迎来捏续优化，高端光模块出货占比的普及助力公司毛利率和净利率水平捏续保捏高位。毛利率方面，24Q3为41.53%，本年以来捏续保捏高位(24Q1和24Q2差别为42.00%和43.76%)，较旧年同期大幅普及15.37pct。24Q3净利率为32.50%，相同接续了前2个季度的高水平(24Q1和24Q2差别为29.16%和33.48%)，较旧年同期大幅普及14.45pct。

　　公司本领用度管控举座邃密：24Q3单季度来看，销售用度率0.96%，同比下落0.11pct，处分用度率1.44%，同比下落1.36pct，研发用度率2.97%，同比下落2.08pct。为止三季度末，存货为30.32亿元，较上半年末的22.36亿元进一步普及35.58%，主要系论说期贸易收入大幅增长，公司抽象计划在手及预期订单和备货周期，论说期备货加多。

　　前沿界限捏续强化布局，有望充分收拢将来行业发展机遇：公司层面，数通界限实力强健积淀深厚，100G~1.6T光模块全面磨灭。公司基于单波100G的第一代800G DR8/2xFR4/2xLR4全系列光模块均已干与量产阶段，而下一代基于单通谈200G的800G和1.6T系列光模块也干与样品阶段，前期已开展测检修证。在硅光模块方面，公司400G和800G硅光模块均已干与量产阶段，最新的1.6T硅光模块也仍是完成建筑。有关光模块方面，公司400G ZR/ZR+仍是干与量产阶段，并已告成推出800G ZR/ZR+。公司当作数通光模块的头部厂商，将来有望捏续受益于AI带来的发展大机遇。

　　投资忽视：计划到AI对高端光模块需求的权臣拉动，咱们上调盈利预测，展望公司2024——2026年归母净利润差别为25.01/43.06/53.74亿元，对应PE为40x/23x/19x。公司在数通光模块界限实力强健，深度绑定外洋头部厂商的同期捏续聚焦新客户的冲突，况且在硅光、LPO等前沿界限积极布局，将来有望捏续受益于AI带来的高端光模块家具需求增长。督察“推选”评级。

　　风险领导：AI界限需求增长不足预期，行业竞争加重，原材料供应穷乏。

　　证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，国盛证券赵丕业计划员团队对该股计划较为深刻，近三年预测准确度均值高达83.58%，其预测2024年度包摄净利润为盈利24.01亿，把柄现价换算的预测PE为42.08。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级16家，增捏评级2家；昔时90天内机构观点均价为120.78。

　　以上践诺为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资忽视。