探花 眼睛妹 华鑫证券：赐与微光股份买入评级

华鑫证券有限牵累公司张涵近期对微光股份进行参谋并发布了参谋陈诉《公司事件点评陈诉：功绩重回增长，机器东谈主中枢部件布局加速》，赐与微光股份买入评级。

微光股份(002801)

事件

微光股份发布2024年年度陈诉：2024年公司完了生意收入14.09亿元，同比增长11.12%；完了归母净利润2.21亿元，同比增长82.16%；完了归母扣非净利润3.02亿元，同比增长8.39%。

投资要点

下流需求开释探花 眼睛妹，功绩重回增长

2024年公司完了生意收入14.09亿元，同比增长11.12%。分业务看，外转子风机/冷柜电机/ECM电机家具阔别收入7.06/3.23/2.29亿元，阔别同比增长18.80%/2.54%/0.52%；毛利率阔别为34.73%/27.26%/42.43%，阔别同比变动-2.02/-3.72/+2.10pct。

2024年公司境外收入达7.72亿元，同比增长15.21%，境外售售毛利率达35.96%，公司对“一带全部”国度和地区的出口收入占出口收入比例为59.54%。公司家具ECM电机和伺服电机皆是节能高效电机，执续受益于外洋需求以及国内大领域建立更新策略鼓吹，远期空间雄壮。

完成多项家具开导，机器东谈主中枢部件布局加速

2024年公司完成储能行业防爆型电动推行机构、四款无框力矩电机、三款空腹杯电机、四款小惯量伺服电机等的开导，A2系列EC高效机翼型离心风机、P2系列EC高效机翼型轴流风机、储能空调用散炎风机、AGV及出动机器东谈主用低压伺服电机、四款小惯量伺服电机等完了量产。公司“浙江省智能高效风秘要点企业参谋院”申陈诉捷，储能用高防腐型EC外转子轴流风机、东谈主形机器东谈主用69无框力矩电机等八项新家具通过省级工业新家具浮松。

公司丰富伺服电机家具系列，向伺服系统、默契国法、机器东谈主与自动化拓展，紧盯机器东谈主产业发展标的。翌日公司将加速东谈主形机器东谈主中枢部件空腹杯电机、无框力矩电机、要津模组等开导及产业化，栽种机器东谈主产业领域和商场竞争力。

盈利展望

展望公司2025-2027年收入阔别为15.65、17.42、19.43亿元，EPS阔别为1.47、1.64、1.83元，刻下股价对应PE阔别为26.4、23.7、21.2倍，公司主业受益于下流需求开释，同期机器东谈主中枢部件布局助力永恒成长，初度笼罩，赐与“买入”投资评级。

风险指示

电机末端需求不足预期、原材料价钱大幅波动风险、机器东谈主布局不足预期风险、大盘系统性风险。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，东北证券赵哲参谋员团队对该股参谋较为长远，近三年展望准确度均值为22.45%，其展望2025年度包摄净利润为盈利4.97亿，字据现价换算的展望PE为17.99。

最新盈利展望明细如下：

国产gv